【资讯】谢百三不要对股市有幻想打打游击控制仓位

谢百三：不要对股市有幻想 打打游击控制仓位

实体经济确是在下行，但其中相当一些企业主还有幻想，股市也一样，大家希望目前是铁底但又不敢进去。

——兼谈本周经济下滑与股市疲软

复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

编者按：2014年的高考即将开始，时间已进入最紧张的7、8号两天。我们预祝同学们多能发挥正常，考出高水平；也愿天下所有父母心都能得以欣慰。

中国有2000多所大学，在这里学习、生活其实是很幸福的。当然，学历不是唯一的。我见过很多卓有成就的企业家，他们不是名校毕业，有的甚至没有读过大学，也成功了。但他们大多非常重视学习，以后读MBA、EMBA，边工作边继续充电，其实也是很好的。

本文是我和北大心理学博士张铭联合调查采写的。　　最近，受一杂志社的委托，我们对200多名同学(含研究生)进行了关于“异性美”的无记名抽样调查。现将调查结果整理如下。

女大学生心中的男子汉

几乎所有女同学都把心灵美、情操美、修养好当作男性美的首要标准。她们写道：真正的男子汉，“一定要对祖国有执著的爱”，要“绝对忠于祖国”，“不背叛祖国”；要有强烈的社会责任感，“要成为挑大梁的人”。她们极看中男同学的事业心，认为他们应当“坚忍不拔地为事业而奋斗”，“不要混文凭，要学真本事”，要热爱集体。她们特别重视男青年的爱情观，100%的答卷都写下了这方面的希望。如“爱情是心灵美的试金石”，“对待爱情要严肃认真，一旦产生要忠贞不渝”，“我们崇尚始终如一的爱，绝不是为了感情的寄托与温柔的怜悯”。也有相当多的人希望“未来的husband”应该“爱自己的家，这和爱祖国、爱集体不矛盾。”“要尽可能地主动承担义务”，“不搞夫权和大男子主义”，能够“尊重女子的事业心”。她们还希望男同学珍视友谊，“即使有了爱情和家，也不要忘了友谊”。“友谊是永恒的，它是心灵美的一个标志”。

在谈到男性美的性格气质特点时，有相当多的女同学写道：男子汉应该“气宇轩昂，仪表堂堂”，“不造作，要自然”，“风趣幽默，开朗乐观”，“有笔才、口才、健谈，但又不是哗众取宠的夸夸其谈”，“既潇洒又风度翩翩”。也有不少人希望男同学能“深沉、稳重、庄重、干练、得体”，“要使人有一种依靠感”；认为只要心灵美，男子气重，“即使其貌不扬，也无所谓”。

在回答男性的外表美时，不少女同学认为“外表一般即可，相貌平常，不求出众”，“肤色微黑、褐色均可”，“黑一些更好”，“不要太白”；“衣服要合体”，“体型要健壮，不要过胖，瘦一些好”，“五官端正，面部轮廓要清晰，线条要分明”。“身材高点为好，但也不是绝对的，关键还是要看个人能力与魅力”。她们对“女性化”打扮的男子，深恶痛绝！

女同学们最喜欢的性格，第一是开拓型；第二是大度豁达型；第三是奋斗型；第四是深沉型。也有同学喜欢几种类型的混合，有不少女同学还喜欢“活泼幽默型”。

女同学认为男子具有的学历最好是博士、硕士。也有40%的人认为，“有真才实学，学历无所谓”。还有一些人则明确表示学历“越高越好”。

男大学生心中的维纳斯

曾经有人对北京市10所高校做过调查，发现男大学生大多不希望女青年有较强的事业心。不久前，我们在对北大200多名男女同学进行抽样调查后发现：虽然上述思想还有一定影响，但新一代男大学生的观念随着“信息化与新经济浪潮”的到来，已经有了相当的变化。

相当多的男同学把热爱祖国、勤奋学习作为女性心灵美的首要条件。他们写道：“女性，应对祖国、社会有一种责任心，对事业应追求，学习上积极进取”；“对国家、社会、集体要充满爱”。有很多男同学特别希望女青年能支持男性的事业，把这一点作为女性心灵美的重要标志。他们写道：“事业与家庭，前者稍重；但和爱人在事业上协同进步，相互支持最佳。”

亦有相当一部分男同学希望女性在有事业心的同时，不要失去女性的气质与魅力。他们写道：女性应“有自己的事业，又不乏爱与柔情”；“事业不可无，但不能作女书呆子”；“事业与家庭并重，不当所谓‘解放型’的妇女”。有的同学直率地写道：“如果有真才实学，那她应该是一心扑在事业上。如果智商、体力、精力不怎么样，那她应该尽心搞好家庭。”

对女性的婚恋观上，他们写道：“女性应比男性更着眼于生活，热爱生活。”“讲大道理是没有意义的，男女要很好配合，才能对社会作出贡献”。“要对爱情忠贞不渝，心地善良；对丈夫温柔而不苟同，对他的错误能帮助纠正”。

应该指出的是，仍有一些男同学直言不讳地流露了中国古代传统思想：“女人应该好好干家务，对男的体贴入微”，“要像一把雨伞厚爱其家庭。”还有人写道：“要忠于祖国，忠于丈夫，有为他们献身的精神，不受任何诱惑。”竟将“忠于丈夫”与“忠于祖国”并列起来。一些男同学还希望女青年能“珍惜友谊，但对友谊要适可而止”，“有朋友可以，但绝不要太多”。

当问道“女性具有什么性格、气质最美”时，他们纷纷写道：“温柔，对一切充满爱”，“心地善良”，“充满人情味”，“娴静又内含着炽热的感情”，“华而不俗”。也有相当多的男同学认为女性美的气质，应该是“活泼天真”，“热情开朗”，“充满生气”，“气质好、色彩浓”，“使人乐于与她交谈而不愿离开”，“活泼而不轻浮”，“言谈开朗、热情，富有青春活力”。还有男同学诚挚地希望女同学“温文尔雅又喜欢运动”。他们把心中的维纳斯描写为“甜如蜜，美如花，柔似水，坚如钢”。

在问及女性什么样的形象是最美的时，不少同学写道：“女性美最主要的是自然美加上健美”，“不要浓妆艳抹，应着重于心灵，外表是次要的。”“无所谓身材高矮，身高到男朋友鼻梁处就可以了。”还有同学直率地批评道：“许多漂亮女影星都爱卖弄姿态，她们反而不美了。女性应该知道自己什么样是美的而不想炫耀它。”应该“有清醒的头脑而不卖弄风情；有传统的好思想作风，而又不古板。”

也有一些男同学形象地写道：“最好是身材高挑”，“体型匀称”，“苗条而又不弱不禁风”，“皮肤白皙，细嫩，白里透红”；但也有人认为“世界流行的黑红色、黄红色、太阳浴色也很美”。

大多数同学认为：女性“穿着不要过花”，“入时又不过分”；“雅而不艳，素而不俗”；“举止文雅大方”，说话“微露笑容”。但也有不少同学认为：女性应该“穿着令人赏心悦目”；“华丽，漂亮”；“时髦，赶上时代潮流”；“最漂亮时髦的打扮，最踏实认真的工作，最温柔体贴的性情，最诚恳坦诚地待人”。

男同学最喜欢的女性性格(按得票多少排列)：第一是“贤妻良母型”；第二是“活泼纯真型”；第三是“宽容谅解型”与“乐观型”；第四是“含蓄型”；第五是“开拓型”；第六是“多愁善感型”；最不喜欢的是纯粹的“外向型”及孤僻的“内向型”。很多同学希望女性能集“贤妻良母，活泼纯真，宽容谅解，含蓄深沉”于一身。

男同学认为女性最合适的学历：第一是“无所谓学历”、“根据实际情况定”；第二是学士；第三是大中专；第四是自学成才；第五才是硕士与博士。　　作者：张铭，男，北京大学心理系硕士研究生，后去美国留学读博。

【本周经济与股市：

本周二，由于经理人指数较高，市场一片热情，股市达2049点。但后来几天就在2030一带弱势徘徊，成交量很小，多在560-600亿。

从中央新疆工作会议的新疆板块等，市场存量资金不甘寂寞，一个个消息、板块抄过来，但都不能持久，不久就套牢一批人。

实体经济其实相当不好。江苏、浙江、山东一些企业家很困难，为银行互保的中小企业家因资金链断掉，陷入困境。在一些银行的种种要求下，企业家们到手的资金变成了苦不堪言的高利贷，他们比普通百姓心里还苦。城建部借口限购是地方政府干的，是否放开由地方政府决定，这是谎言，地方政府从来不愿自伤，是在上面的压力下限购的。但解禁肯定是对的。总之，实体经济确是在下行，但其中相当一些企业主还有幻想，股市也一样，大家希望目前是铁底但又不敢进去。

大家要小心为好，可打打游击，但舱位要控制。】

水皮：中国股市处估值颠覆阶段 有形之手要出力　　皇帝不急急死太监。　　汇金公司四大行的分红还没拿到手呢，全国人民都在惦记着该怎么花，增持还是增持还是增持，这样的问题就没停止过发问，逻辑是如此简单，1300亿的现金可不是个小数，而四大行的股价都跌进净资产，此时不增持何时增持？　　问题是增持有用吗？　　答案是其实没有用，所谓有用也就最多是个心理安慰，有个象征意义，形式大于内容的意思。　　汇金的正式增持始于2008年的9月15日，彼时受金融危机的影响，全球一片惨淡，今天不知明天的，上证指数一路狂泻破2000点，直冲1802点。中国政府当晚宣布救市，不仅不对称降息，同时宣布汇金增持计划，从此一发不可收，每年均有增持计划，连续五年，最晚的实施截止时间应该是2013年10月。这五年间，上证指数2009年到过3478点，2010年到过3306点，2011年到过3067点，2012年到过2478点，2013年到过2444点，不用说大家也能看出来，高点是逐年下降的，一年不如一年，增持有用没用，一目了然。　　为什么没用？　　首先就是例行公事。作为由上而下的安排，汇金的这种增持维稳与其说是一种市值维护的自觉，不如说是落实行政命令的应对。　　其次汇金的资金捉襟见肘。1300亿这个数字大不大？看相对什么而言，相对银行股的增持扩股需求而言就不大，所以，汇金参与四大行配股都要借钱才行，现在推出优先股吸纳的钱也主要来自汇金，银行本身资本金的要求让其变成了“吸血鬼”。　　再者操作力不从心。表现在两个方面，一是投入的资金有限，每次就那么十几个亿，有的甚至只有几千万，资金量级都赶不上一个大户；二是撒胡椒面，面面俱到，主次不分，权重不清，目标不定，责任不明。　　俗话讲，与其伤其十指，不如断其一指。汇金的增持方式连伤人十指都谈不上，又如何断人一指？这种增持是被动的，维护式的，必然也是消极的，结果也就是可想而知的。所以，不具攻击性的增持都是扯淡的事情，传递给市场的信号其实比不作为更可怕，因为反映出来的是力不从心，如果连政府行为都是心有余而力不足的话，投资者的信心又从何而来呢？　　既然没用，那么汇金是否就该不作为呢？　　答案是否定的。　　汇金公司的行为不是简单的市场行为，而是政府行为，虽然维稳效果不佳，但是如果没有增持，或者说在连续增持已经成为规定动作之后停止增持，那么向市场传递的信号就是相反的，增持尚且稳不住，不增持是否会崩盘？这是一个疑问；　　“新国九条”明确把市值管理写进了文件，虽然市值管理不等于维护股价，但是如果股价低于净资产，还管理什么市值？作为四大行的大股东，汇金应该比谁都着急，资产缩水比投资失误不知损失大多少，国有资产和资本如果就是这样的管理，汇金公司能睡得着觉？这是疑问之二；　　榜样的力量是无穷的。汇金增持四大行，带动的是市场对银行股的整体重估，对于恢复合理估值具有以点带面的作用，更何况四大行的股息率已达7.75%，仅从投资角度讲，回报率也达到增值保值的目标，何乐而不为？这是疑问之三；　　让市场在资源配置中起决定作用，这个原则没有问题，问题在于，中国股市现在处于估值颠覆阶段，市场定价失灵，已如失去牵线的风筝，市场主体需要自救，“有形之手”也要出把力，汇金增持不是理所当然的吗？（华夏时报）

曹中铭：A股复制美国牛市几无可能　　6月6日，知名财经评论员曹中铭表示，A股复制美国牛市几无可能。　　曹中铭称，2008年金融危机的爆发，开启了A股长达七年的熊市历程，且至今没有停歇的迹象。与此前的熊市相比，此轮熊市历时最长，跌幅最大，投资者损失最重，备受煎熬最长久，市场信心受到的打击是不言而喻的。市场人心思涨，投资者都渴望牛市再次早日到来。日前，有业内人士声称，上证指数在2000点附近反复争夺，这可能是最后筑底的过程，之后A股将会像80年代初的美国市场一样长期走牛。　　曹中铭表示，美国股市堪称全球股市中的“典范”，其最突出的特点即是牛市周期长，市场走势相对平稳(金融危机例外)，并且道指自去年以来不断创出历史性高点。“如果A股市场能够复制美国牛市，那不仅是广大投资者之福，上市公司之福，大小非之福，更是中国资本市场之福。问题在于，A股真的能复制美国牛市吗？”　　曹中铭指出，美国的几次牛市行情主要得益于经济增长、技术进步，这是大的背景。另一方面，美国股市有200多年的历史，其在制度建设、投资者保护等多方面已非常成熟。“如果说国内GDP高速增长以及科技进步为牛市埋下了伏笔的话，在市场的基础性制度建设与投资者保护方面，我们做得显然还远远不够。投资者热衷于投机炒作，持股心态不稳，与A股的投机文化有关，其实更与投资者利益保护不到位有关。事实上，这也是为什么A股常常演绎出‘牛’短‘熊’长特征的根本原因之一。”　　曹中铭认为，A股要复制美国式牛市，除了完善制度建设，严厉打击违规行为之外，还必须解决三大方面的问题。其一是股市“被抽血”的问题。股市并不缺少资金，关键在于投资者缺乏信心。投资者没有信心，就不会有资金的加盟，在此情形下，一旦股市每年遭遇大量“抽血”，就会打击到市场信心。而新股IPO、上市公司再融资以及大小套现，就是市场中的三台“抽血机器”，不断从市场中抽走“新鲜血液”，也不断蚕食着投资者的信心。三台“抽血机器”中，大小非的减持最无情，上市公司再融资表现最为凶猛。　　“事实上，每年上市公司再融资额早已远远超过新股IPO融资额。统计数据显示，2010年至2013年，上市公司累计分别融资9859.85亿元、7019.22亿元、4595.61亿元和4074.07亿元，而同期新股IPO融资额分别为4882.63亿元、2720 亿元、1060.39亿元、0亿元。再融资来势凶猛，与其低门槛或无门槛密切相关。特别是像无门槛的定向增发，更是成为上市公司的最爱。不对再融资设置一定的门槛，上市公司‘圈钱’猛于虎的故事会一直演绎。设置再融资门槛，说到底还是要解决市场只为融资者服务的问题，也就是要解决市场的定位问题。”曹中铭说。　　曹中铭指出，其二是要解决市场资源错配严重的问题。为什么蓝筹股频频遭到抛弃？为什么垃圾股反而受到投资者的青睐？为什么“劣币驱逐良币”现象不断在市场上演？这一切的一切，其实都说明A股是一个资源错配严重的市场。因为有了资产重组这一利器，垃圾股股价“乌鸡变凤凰”的不在少数，财富效应又导致更多投资者追逐其中。A股市场中的所谓“牛散”，几乎都是炒垃圾股、炒ST股、堵资产重组等起家的，而不是依靠所谓的“价值投资”。这些“牛散”炒垃圾股所获得的暴利，不仅是对价值投资的讽刺，也是对股神巴菲特的“讽刺”。　　曹中铭强调，其三是解决投资者保护的问题。保护中小投资者就是保护资本市场。　　“A股市场与美国股市根本不在一个‘等级’与起跑线上，制度建设存在缺陷、市场监管常常缺失或缺位，大小非减持疯狂，定增再融资没门槛，资产重组没门槛，投资者保护同样没门槛，这样的市场又凭什么复制美国牛市呢？”曹中铭说。（东方财富网）

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