空头接收恐怖大杀器

空头接收恐怖“大杀器”　2006/7/2010:17:57　　【字体：缩小放大】

工行H股A股同发方案获批，计划募集资金960亿—1200亿

从理论上说，股市上最可怕的利空，是宏观经济的不利消息。但是，中国股市似乎有它的特殊性，最大、最可怕的利空是扩容的利空，尤其是超级大盘股发行、上市。上月中行的发行、上市就曾引发了大盘一轮杀跌。昨日这一幕再度上演，随着工行上市已经正式批准，大盘立即大跌。

那么，工行上市的影响到底有多大，投资者又该如何应对？

据《上海证券报》昨日报道，中国银行业监督管理委员会主席刘明康１８日说，中国工商银行上市已经正式批准。

从建行单发Ｈ股到中行稍有间隔的“Ｈ＋Ａ”，再到工行的Ｈ股、Ａ股同发，权威人士称，这显示监管层的战略意图已经成熟，即对意图上市的大型优质公司，要逐步把Ａ股作为“主上市地”，兼顾境外发行。

“Ａ＋Ｈ”大蓝筹将登陆股市

据报道，中国工商银行的Ｈ股、Ａ股同发方案，已于１９日正式向香港联交所递交Ｈ股上市申请，预计１０月２７日挂牌上市。上市申请中的招股价定为２．７６港元。

此次工行采取“Ａ＋Ｈ”同股同价同时发行，是中国证券市场的第一次，而且又是在资产规模庞大的工行身上采用，其意义不言而喻。此前，交行、神华在港上市之时都策划过“Ａ＋Ｈ”方案，但都顾虑到Ａ股市场的容量而作罢。

业内人士指出，相比于此前中行稍有间隔的“Ｈ＋Ａ”同步上市模式，工行此次无疑是个进步，其目的主要就是要做到同价发行。境内投资者购买工行Ａ股与境外投资者购买工行Ｈ股的成本亦将趋同。

中科证券金融行业分析师李世彤认为，从“Ａ＋Ｈ”这种方式来说，无疑是市场期待已久的一件好事。长期以来，Ａ股估值明显高于港股，同股同价发行无疑将使得估值向国际市场看齐。

业内人士预计，中国证监会也会为工行发行Ａ股开启特别绿灯。

Ａ股市场将面临资金挑战

工行上市申请文件显示，工行上市发行后为３４００亿股，其中４００亿为Ｈ股，２００亿为新发Ａ股。按照发行计划，工行新发Ｈ股、Ａ股不超过扩大后总股本的１５％，募集资金约为９６０亿－１２００亿元人民币。但也有说法称总募集资金最高可达１７００亿元。

如此大规模的Ａ股发行，对于Ａ股市场的资金面来说，又将是一个考验。李世彤表示，从对股市影响来看，工行上市不可谓影响不大，但从中行上市的情况来看，市场对大型ＩＰＯ有一定承受能力，“而且提前这么长时间出来，对市场影响将逐步消化，大盘该怎么样还怎么样”。

至于汇金公司及财政部所持的内资股如何界定，仍是一个谜。是全部界定为Ａ股但留有一个转为Ｈ股的通道，还是首发时转一部分为Ｈ股，目前看来仍是“边准备、边研究”的态势。据记者了解，相对于中行首发时，汇金对所持股份转为Ｈ股流通的意愿更为坚决。

张诚

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